Montepio Taxa Fixa

A política de investimento do fundo visa garantir uma adequada conjugação das variáveis rendibilidade, liquidez e risco. O Fundo deterá no mínimo 80% do seu valor líquido global investido, diretamente ou indiretamente, em obrigações. O Fundo investirá mais de 50% do seu valor líquido global em obrigações de taxa fixa (incluindo os ativos subjacentes a futuros de taxa de juro). A menção “taxa fixa” não implica a obtenção de um rendimento fixo por parte do subscritor, mas respeita ao tipo de ativo predominante no património do fundo.

Não se pretende atingir um nível específico de especialização setorial, de crédito ou geográfica, tendo como objetivo o investimento em ativos que apresentem um binómio risco/rentabilidade atrativo. O fundo pode investir até 100% do seu valor líquido global em valores mobiliários ou instrumentos do mercado monetário emitidos ou garantidos por um Estado-Membro da União Europeia, pelas suas autoridades locais ou regionais, por instituições internacionais de carácter público a que pertençam um ou mais Estados-Membros da União Europeia ou por um terceiro Estado (Reino Unido e Suíça). O Fundo investirá em títulos de dívida de obrigações de Empresas ou de Estados com qualidade creditícia de “investment grade”, recorrendo a informação financeira considerada relevante e adequada ao processo de investimento, tendo presente os objetivos de risco e retorno.

O Fundo não pode deter mais de 10% do seu valor líquido global em Unidades de Participação de OICs de investimento.

O Fundo pode recorrer à utilização de derivados para efeitos de cobertura ou exposição de risco cambial, de taxa de juro ou de crédito. No caso do risco de taxa de juro, a respetiva cobertura revestirá um carácter pontual, podendo ser efetuada até 100% daquele risco. Poder-se-á ainda recorrer à utilização de instrumentos financeiros derivados com outro fim que não o da cobertura de risco, nomeadamente a exposição ao risco de crédito e de taxa de juro, tendo em vista a prossecução dos objetivos do fundo. A exposição total dos instrumentos financeiros derivados utilizados não pode exceder 100% do valor líquido global do fundo e os prémios de opções não podem representar mais de 10% do valor líquido global do fundo.

Os riscos mais preponderantes, resultantes da política de investimento, são os riscos de crédito e de taxa de juro, que podem repercutir-se desfavoravelmente no preço da unidade de participação. O risco de crédito é o risco resultante da incerteza da capacidade de um emitente cumprir as suas responsabilidades; o risco de taxa de juro resulta do impacto que o nível futuro das taxas de juro pode ter no valor de mercado dos ativos.

O Fundo não pode investir em metais preciosos nem certificados representativos destes, ações, obrigações convertíveis ou obrigações que confiram o direito de subscrição de ações ou de aquisição a outro título de ações.

O Fundo não adota qualquer índice de mercado e aplica uma estratégia de investimento com gestão ativa.

Não obstante a avaliação e gestão ativas dos riscos em matéria de sustentabilidade, o Fundo não tem um objetivo explícito de investimento sustentável nem promove ativamente características ESG nos termos, respetivamente, dos artigos 9.º e 8.º do Regulamento (UE) 2019/2088 relativo à divulgação de informações relacionadas com a sustentabilidade no setor dos serviços financeiros (“Regulamento SFDR”).

Setembro foi marcado por uma subida generalizada das yields soberanas, num contexto de crescimento económico mais resiliente, inflação persistente e manutenção de uma postura restritiva por parte dos bancos centrais. Os mercados acionistas apresentaram um comportamento diferenciado; nos EUA, o mercado revelou maior resiliência, apoiado pela robustez dos resultados empresariais e pelo desempenho das grandes empresas tecnológicas; na Europa, o desempenho foi mais pressionado pela subida das taxas de juro, pelo aumento dos preços da energia e pelos riscos políticos e fiscais em alguns países. As yields europeias registaram uma subida significativa, refletindo expectativas de inflação mais elevada e persistente, bem como um aumento do prémio de maturidade. O BCE subiu as taxas diretoras em 25 pb, colocando a taxa de depósito em 2,50%, perante riscos acrescidos para a inflação e uma economia da Zona Euro mais resiliente do que anteriormente antecipado. A autoridade monetária manteve o tom restritivo, salientando os riscos ascendentes para a inflação, mas preservando flexibilidade quanto às próximas decisões. Para além da subida generalizada das yields, os spreads soberanos face ao Bund alemão registaram um alargamento generalizado. Ao longo do mês o movimento tornou-se progressivamente mais diferenciado entre países, com os mercados a atribuírem maior peso à situação orçamental e aos riscos políticos específicos de cada emitente. A França destacou-se pela magnitude do alargamento do spread, num contexto de crescente preocupação com as contas públicas e de maior incerteza política. Os periféricos registaram igualmente um alargamento dos prémios de risco, embora de forma menos acentuada. Esta evolução evidencia que, para além do repricing generalizado das taxas de juro, o risco fiscal e político voltou a assumir um papel determinante na diferenciação dos spreads soberanos na Zona Euro. Neste contexto, dado impacto negativo sobre o preço das obrigações, o Fundo apresentou uma evolução negativa no mês. O desempenho refletiu o comportamento desfavorável do mercado de dívida pública europeia, em particular da francesa e dos periféricos aos quais o Fundo tem exposição.